竞技宝JJB官方入口竞技宝JJB官方入口竞技宝JJB官方入口北京时间周一深夜，美国总统特朗普召开白宫新闻发布会，介绍并签署了有关降低美国处方药价格的行政令。

　　从市场反应来看，与创新药公司股价5月12日下跌相反，CXO（合同外包服务）板块在当日上涨。

　　有观点认为，在药价降低、利润空间压缩的背景下，跨国医药企业更有动力降本增效。而最简单的方式，就是更多地从中国BD（商务拓展）产品，以及更高频率地采用中国CXO。如果最终药品价格降幅大，欧美高昂的研发成本会令MNC（跨国制药企业）更难接受，只能进一步从临床前阶段和生产阶段节约成本，寻求中国CXO服务。

　　但需要强调的是，这一假设建立在美国药品降价落地预期高、且直接影响MNC利润空间的前提下。更多行业人士对此持谨慎观察态度。

　　美东时间5月12日，美国总统特朗普召开白宫新闻发布会，介绍并签署了有关降低美国处方药价格的行政令。

　　他称，“从今天开始，美国将不再补贴外国的医疗保健”，美国“将不再容忍大型制药公司牟取暴利和哄抬价格”，实施所谓的“最惠国（Most Favored Nation）药品定价”。

　　根据行政令文本，这项政策旨在将美国的处方药定价与“其他发达国家”进行对标，要求制药公司向美国市场提供“最惠国价格”。白宫在文件中强调，即便算上药企折扣，美国支付的品牌药价格仍是其他经合组织国家支付价格的三倍以上。

　　一位行业人士对《每日经济新闻》记者表示：“美国的药品价格体系太过复杂，特朗普的行政命令没有具体实施细节，最后能落实多少很难说。此外，美国药品降价与美国医药制造回流是冲突的，本土生产成本更高。（这一命令的实施）还需面对多重因素复杂博弈。”

　　行业关心的第一落点在于，政策最后能落地的可能性及程度；第二落点则在于，即使政策落地，对于MNC的利润表现影响或也有限。

　　另有公开报道以艾伯维的修美乐为例谈到，其美国专利在2023年到期，尽管数款阿达木单抗生物类似药在美国上市，这些类似药的标签价比修美乐便宜55%~86%不等，但这些类似药市占率在2024年初仅有4%，无法撼动“高价”原研药的地位。原因在于，的修美乐采用高返点模式，有研究机构指出，每年给PBM（Pharmacy Benefit Management，医药福利管理组织）的折扣可能有数十亿美元，折扣占标签价比例可能超过50%甚至高达86%。

　　前述行业人士也提到，如果美国药品降价，受到影响最大的是处于流通环节的PBM，药厂压力不太大，进而能够传导到CXO的影响也相对有限。

　　“如果抛开对落地可能性和对MNC可能造成的利润影响的讨论，单从降本增效的效果去看，MNC的确会有更大的外包意愿。”前述人士补充说。

　　中国CXO之所以成为跨国医药企业降本增效的重要手段，原因在于明显的成本和效率优势。据国家药品监督管理局药品审评中心发布的《中国新药注册临床试验进展年度报告（2023年）》，2023年度我国获批从批准开展临床试验至获准上市所用时间平均为7.2年。而据IQVIA数据，美国创新活性性质（公司首次申请专利或开始临床到新药上市的时间）中位数2023年为13.3年，高于2022年的11.4年，略高于前9年的平均值（13年）。

　　今年3月，信达生物前总裁刘勇军也在参加会议时公开表示：“我在赛诺菲的时候，我们早期团队有2500人，一年的投入是10亿（元），可以做8个药上临床。而在的时候，我们的非临床团队不到200人，经费不到1亿（元），但每年也能做8个药上临床。”据他计算，中国Biotech做早期研发的效率约为欧美公司的14倍一竞技网站，。

　　此外，如果美国药价被压制，欧美医药企业向中国药企寻求BD交易的预期也有望加强。且在控制研发支出的背景下，还有望催生出一种新的NewCo模式，即“Hybrid NewCo”，将药品权益授权后，其临床开发仍然保留在国内，这种模式的研发支出更具有性价比，也能更加保障权益收购方的收益预期。

　　一位国内CXO企业人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“Hybrid NewCo”是传统“NewCo”的变种，后者是将国产权益引出去并在当地继续做临床开发。

　　“这种模式下，核心知识产权和商业化控制权掌握在权益收购方手中，而部分研发和生产功能或将外包给中国CXO企业。具有患者招募优势的CRO（合同研究组织）、有原料药和制剂生产优势的CDMO（医药合同研发生产机构）有望率先获益。”他表示，“但无论如何，现在谈论这些还为时过早一竞技网站，。过往一系列的经验告诉我们，这些命令的实际执行概率和程度一竞技网站，，都需要打一个问号，期待不能太高。”

　　前述行业人士也认为，如果美国药物降价有落地预期，负责生产环节的CDMO将率先受益。